科达利002850：业绩符合预期产能扩张步伐加速

事件:公司最近几天发布2022年一季报，2022年Q1实现营收15.66亿元，同比增长95.7%，环比增长5.8%，归母净利润1.69亿元，同比增长93.3%，环比增长1.3%，扣非后净利润1.61亿元，同比增长99.3%，环比增长0.5%，业绩符合预期产能翻番，海内外市场稳步拓展今年公司多个物业可投产并陆续爬坡，每个季度都有新增产能，其中惠州，溧阳基地逐步达产，夯实公司业绩基础附近配套客户，今年3月，公司拟在江西设立年产值20亿元的生产基地，完善全国产能布局当代安普科技有限公司在福建和四川宜宾的配套基地将陆续投产，产能将分别达到13亿元和20亿元大连工厂与松下动力电池生产基地仅一街之隔，预计将实现年产值约8亿元依托亿纬锂能，湖北工厂预计明年底投产，达产后产值约20亿元欧洲的德国，瑞典，匈牙利基地主要支持三星SDI，Northvolt，特斯拉等客户，三个生产基地建成后预计实现产值3亿欧元预计今年产值接近100亿元，远期产值接近200亿元公司技术优势领先，4680带来新量公司在结构件领域技术优势明显，R&D人员和投资明显领先于行业竞争对手，在防爆阀，大型圆柱形电池盖等方面技术储备丰富因为4680电池结构件制造门槛提高，公司技术成熟，可以先拿到客户认证，有先发优势现已进入当代安培科技有限公司，亿纬锂能，三星SDI，松下等4680条供应链，将为公司业绩带来新的量投资建议:维持公司2022年至2024年净利润分别为11.72，16.73，23.03亿元，对应EPS分别为5.03，7.18，9.89元，对应4月26日收盘价市值的PE分别为20.2，14.2，10.3倍，维持审慎增持评级风险:下游需求不及预期，行业供给增幅超预期，结构性价格下跌超过预期，该公司的生产能力低于预期