斥资近8亿元增持，蒙牛为何如此看好妙可蓝多？

图片拍摄：蔡星卓

奶酪第一股妙可蓝多（600882.SZ）与蒙牛的“捆绑”进一步加深。

10月9日，妙可蓝多发布公告，于2022年10月9日收到控股股东内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司发来的《上海妙可蓝多食品科技股份有限公司要约收购报告书摘要》，拟要约收购公司5%股份。

公告披露，蒙牛将以30.92元/股的价格，收购妙可蓝多超过2580万股的股份，本次要约收购所需最高资金总额为7.98亿元。

妙可蓝多在公告中表示，作为公司控股股东，蒙牛是基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认可，决定采用部分要约收购的方式增持公司股份，以进一步提高对公司的持股，提振投资者信心，“本次要约收购不以终止公司的上市地位为目的。”

蒙牛对界面新闻表示，妙可蓝多品牌奶酪品类及儿童奶酪棒单品长期保持全国市占率第一，增持妙可蓝多代表蒙牛长期看好中国奶酪市场，以及对妙可蓝多未来发展前景的信心认可。

蒙牛对妙可蓝多的投资始于2020年，当年蒙牛出资2.87亿元获得妙可蓝多5%的股权，到2021年7月，蒙牛再次以30亿元的定增方式将持股比例上升至28.46%，成为妙可蓝多的控股股东。

在本次增持之前，今年1月，蒙牛还通过在二级市场上对妙可蓝多增持使得持股比例进一步提升至30%。若本次蒙牛要约收购完成，蒙牛持有妙可蓝多的股权比例将增加至35%。

蒙牛多次加大对妙可蓝多的投资，如此看好这家公司的原因在于它业绩快速增长以及在国内奶酪市场中的地位。

财报数据显示，2020年和2021年，妙可蓝多的营收增长率分别为63.20%、57.31%，净利润增长率分别达到208.16%、160.60%。

今年上半年，其营收和净利润分别增长了25.48%和18.03%，其中奶酪板块实现收入20.42亿元，较上年同期增长34.11%，奶酪业务规模持续扩大。这其中，家庭餐桌系列奶酪业务实现收入2.8亿元，同比增长94.3%，是增速最快的一个细分品类。

妙可蓝多在未来要把家庭餐桌系列奶酪作为第二增长曲线。

今年8月，妙可蓝多接受机构调研时表示，家庭餐桌奶酪增速是2022年上半年公司增幅最快的奶酪品类，幅度超过50%。妙可蓝多称，从今年开始打造家庭餐桌系列，对产品结构进行了完善，例如奶酪片引入了代表高品质的新西兰AQ认证；上半年公司推出了新的金装奶酪片（60%的干酪含量）等。

据蒙牛提供的数据，妙可蓝多奶酪市场占有率达35.5%，其中奶酪棒市场占有率超过40%，中国的奶酪市场也逐步火热起来。

咨询公司欧睿国际在2022中国奶酪发展高峰论坛上提供的数据显示，中国是亚洲最大的奶酪消费国。2017年-2021年，我国奶酪零售渠道销售额从52亿元增长到131亿元。其中以奶酪棒、芝士片为代表的再制干酪，零售额年均复合增长率达到34.9%。

这家机构预计2022年-2026年增速仍会保持双位数增长，高于世界平均水平，尤其是中国的华东和华北地区，因为冷链系统成熟和消费者接受度增加而成为奶酪主要消费区域。

持续的双位数增长也有赖于行业龙头企业的推动。

过去几年，基于高附加值和高毛利优势，奶酪产品被乳企视为扩充品类最重要的方向之一。蒙牛、三元、光明、新乳业等乳制品公司几乎都加大了这一品类的研发和市场投放。

奶酪企业之间的投资和并购也多了起来，今年上半年，伊利收购法国奶酪品牌百吉福的消息还被传出，不过该消息此后被伊利否认。

今年8月，法国奶酪生产商BEL（贝勒）集团完成收购中国奶酪制造商山东君君乳酪有限公司70%的股份，后者除了生产自营的奶酪品牌 “芝仕坊”外，还曾为全国超过60多个品牌提供奶酪代工业务。

除了大型乳制品公司参与，初创公司也开始获得融资。创立于2019年的奶酪公司妙飞在2020年6月和12月，分别便获得了经纬中国A轮融资、高瓴创投领投的B轮融资。

截至10月10日收盘，妙可蓝多股价报收31.1元，上涨4.78%。